日益加剧的地缘政治紧张局势凸显了采取更强有力的行动保障关键矿产安全的必要性

[nurnobi40]

关键矿物市场经历了动荡的几年，2021-2022 年价格持续飙升，随后大幅下跌。锂价在前两年上涨了八倍，但自 2023 年以来已下跌超过 80%，而镍、钴和石墨价格在同一时期下跌了一半。

在此期间，需求增长保持相对稳定。自 2021 年以来，锂需求每年增长 25%，而同期镍、钴和石墨的需求也每年增长 7-10%。然而，供应增长更加强劲（尤其是来自非洲、印度尼西亚和中国）以及下游技术库存过剩（如电池和阴极），给价格带来了相当大的下行压力。

当今市场供应可能相对充足，但供应安全远未得到保证。影响关键矿物的贸易限制不断增加，尤其是中国实施的出口管制。此外，我们对未来供需平衡的详细分析表明，未来几年一些关键矿物（尤其是铜和锂）的市场可能会大幅收紧。例如，预计 2035 年的锂需求量比我们对现有和已公布项目供应量的基准预期高出 50%。

由于已宣布的项目数量较多，镍、钴和石墨在当今的政策环境下可能不会面临相同的产量供应风险，但它们的市场集中度更高，并且严重依赖少数生产商。

即使在供应充足的市场中，对少数供应商的依赖也会增加受到冲击和干扰的脆弱性
目前，约 75% 的精炼锂、镍和钴计划项目以及 90% 以上的电池级石墨项 智利电话号码列表 目正在三大生产商中开发。这种高市场集中度意味着，如果由于某种原因，最大生产国的供应中断，则存在供应严重短缺的风险。

在天然气市场和整个能源系统中，弹性分析（通常称为“N-1”评估）被用作了解系统中潜在弱点的工具。我们在关键矿物背景下进行了这样的评估，以检查当最大的供应商被排除在全球供需平衡之外时系统的情况。排除最大供应商后剩余的供应称为 N-1 供应。我们将其与 N-1 需求进行了比较，后者排除了最大供应商的消费。

镍、钴和石墨在全球范围内似乎供应充足。然而，如果排除最大的供应国及其需求（中国的锂、钴和石墨；印度尼西亚的镍），剩余的 N-1 供应将大大低于 N-1 需求。对于钴和石墨，剩余的供应只能满足 2035 年 N-1 需求的 25-30%，完全不足以满足矿产需求。N-1 供应满足了镍的 55% 的 N-1 需求，但如果电池级硫酸镍供应（主要来自中国）也中断，这一比例可能会低得多。对于锂，缺口不那么明显，但剩余的 N-1 供应仍然只能满足 N-1 需求的 60%。这强调了，即使在全球总体供应平衡相当充足的情况下，关键矿产供应链也可能极易受到供应冲击的影响，无论是极端天气、贸易中断还是地缘政治。